玻璃期貨弱勢格局暫難擺脫

2013年09月14日
[摘要]從宏觀面看,經濟下行風險持續發酵,玻璃期貨弱勢難改;從基本面看,玻璃庫存、産量持續下降,而7月又正值下遊需求旺季,現貨支撐下期價下跌空間不大。
從宏觀面看,經濟下行風險持續發酵,玻璃期貨弱勢難改;從基本面看,玻璃庫存、産量持續下降,而7月又正值下遊需求旺季,現貨支撐下期價下跌空間不大。预计玻璃期貨弱勢格局暫難擺脫。
7月以來美聯儲寬松政策收緊預期提前、歐債問題重回市場,而國內經濟數據持續惡化,經濟下行風險加速發酵。美國6月非農就業數據超預期好轉,市場對QE退出預期時點再次提前。非農數據公布後,美十年期國債飙漲至2.7%的兩年高點。由于美元越來越強勢,市場對中國下半年資金情況愈發擔憂。外圍貨幣政策轉向有可能通過資金途徑影響玻璃期貨走勢。
繼5月經濟數據確認下滑後,國內6月數據更顯悲觀。6月CPI同比上漲2.7%,PPI同比下降2.7%,說明企業盈利惡化,經濟結構失衡加劇。6月中國進出口增速同比雙雙下降。其中,出口增速超預期大幅下跌3.1%,創44個月以來最低值。市場對下周即將公布的二季度GDP預期更爲悲觀。玻璃期貨將繼續承壓。
盡管玻璃弱勢難改,但從基本面來看,玻璃期價下跌空間不大。需求平淡已是市場共識,基本面壓力主要集中在供給方面。上半年浮法玻璃産能超預期複蘇,新增生産線累計11條。6月浮法産量同比增長約17%,對市場情緒打壓頗大。但鑒于其替代品非浮法産能年內加速淘汰,上半年玻璃行業實際供需情況並不算太差。從庫存角度來看,浮法玻璃廠商庫存自4月以來持續降低,反映供需強弱的庫存産量比緩慢下滑。
玻璃期貨自上市以來,主力合約期價的兩個關鍵底部價位1310元/噸、1355元/噸均與當時的現貨盤面最低價相吻合。目前基准區主流現貨盤面價在1353元/噸附近。而隨著三季度傳統旺季到來,玻璃現貨價格下跌概率幾乎不存在。考慮到1353元/噸現貨支撐位堅挺,玻璃期貨下方空間有限。
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